国的劳动力市场目前吃紧，名义工资正在大幅增长——即以当前美元衡量的工资（未经通货膨胀调整）。另一方面，工资增长目前似乎跟不上通胀，无论后者如何衡量。

市场紧缩是否会持续，以及工人能否期望在短期内享受到一些实际（或经通胀调整的）工资增长，都很难预测。尽管如此，关于我们目前紧张的劳动力市场的一些事实，以及它们已经或尚未产生的工资增长，可以让我们深入了解经济政策制定者应该如何应对当前的情况，包括高通胀。如果可能的话，我们希望帮助工人实现更多的实际工资增长——尤其是那些从事低工资工作和行业的人，他们的实际工资在过去几十年中基本停滞不前（Groshen 和 Holzer，2021 年）。

以下是我认为当前紧张的就业市场和近期工资增长的最重要事实和尔湾夏令营。

1.直到最近，名义工资一直跟不上通货膨胀的步伐，使实际工资自大流行开始以来一直在增长。

图 1 表明，即使在调整了该时期劳动力构成发生变化的事实后，工人在 2020-21 年的实际工资增长也超过 2%。^[ 1 ]不幸的是，自 2021 年年中以来，通胀一直高于工资增长；但是，如果供给侧的价格冲击很快减弱，实际工资增长可能会恢复（只要这种增长本身不会产生过多的通货膨胀）。

2.经济中工资最低的部门的名义工资和实际工资增长率最高。

图 2 表明，休闲/酒店业和零售业工人（美国经济中工资最低的两个部门）的名义工资增幅最大，尤其是在非监管工人中。使用几乎任何价格指数来调整这两年的通货膨胀，这些行业的工人经历了实际工资增长。^[ 2 ]

3.休闲/酒店和零售业的高职位空缺率和离职率显然产生了我们在这些行业观察到的更强劲的工资增长。

图 3 显示，虽然美国经济中的总体职位空缺率为 7%，但零售业和休闲/酒店业的职位空缺率为 8-10%。Alex Domash 和 Larry Summers（2022 年）最近表明，空缺率和离职率是工资增长的最强预测因素，跨行业的比较支持了这一观点。同样清楚的是，总体和这些部门内部的离职率上升可以解释 2020 年至 2022 年职位空缺率上升的部分原因，但不是全部；这表明职位空缺比以前更频繁，但持续时间也更长，因为工人似乎不太可能接受他们收到的工资。^[ 3 ]

4.劳动力参与率下降是当今美国几乎所有“失业”（相对于大流行前劳动力市场而言）的原因。 

使用 BLS 月度就业数据，2020 年 2 月至 2022 年期间劳动力参与率的下降约占该时期就业/人口比率下降的 85%；其余部分由失业率计算，这可以反映劳动力需求方（雇主）和供应方（工人）的因素。^[ 4 ]这强化了这样一种观点，即目前主要限制就业增长的是总劳动力供应，而不是缺乏劳动力需求，而且供应限制也提高了职位空缺率。^[ 5 ]

5.生产力增长可能有助于产生我们观察到的一些实际工资增长，并且可能在未来发挥更大的作用。

随着时间的推移，生产率增长似乎是实际工资增长的主要来源，尽管两者之间的关系随着时间的推移有所减弱（斯坦斯伯里和萨默斯，2017 年）。自大流行以来，衡量的生产率增长平均每年超过 2%，如果每个人的产出份额保持稳定，这可能会产生 4% 的实际工资增长。不幸的是，供给侧的价格冲击可能降低了劳动力在产出中的份额。另一方面，如果这种冲击减弱；如果我们处于一些经济学家所说的“索洛时刻”——自动化带来的经济利益，在更高的生产力方面，很快就会变得更加清晰——实际工资增长可能会重新出现。^[ 6 ]

6.教育和培训还可以帮助确保工人从生产力增长中受益，以实际工资增长的形式向前发展。

专业服务和医疗保健的空缺率和工资增长也很可观，表明这些行业对接受过高等教育和培训的工人的需求强劲。^[ 7 ]此外，新的基础设施法案（以及婴儿潮一代的退休）可能会在建筑和制造业中创造更多的劳动力需求，这可以通过针对这些行业的针对性强的培训计划来填补。^[ 8 ]当然，工人受教育程度的广泛增长也可以随着时间的推移提高生产力。

美联储周三将基准短期利率上调半个百分点——这是自 2000 年以来最激进的举措——并暗示未来将进一步大幅加息，从而加强了对抗 40 年来最严重通胀的斗争。

美联储关键利率的上调将其提高至 0.75% 至 1% 的范围，这是自两年前大流行爆发以来的最高点。

加拿大央行还采取了罕见的举措，在 4 月份将基准利率提高了 0.5 个百分点。

美联储还宣布将开始缩减其庞大的 9 万亿美元资产负债表，其中主要包括国债和抵押债券。由于美联储购买了数万亿美元的债券以试图压低长期借款利率，因此在大流行性衰退袭来之后，这些持有量增加了一倍多。美联储减持将进一步提高整个经济的贷款成本。

今年第一季度，金融科技中的技术角色大幅增长了 182%，是一般市场增速的三倍。

招聘公司罗伯特沃尔特斯的数据显示，全球金融科技公司的三分之一新员工是软件工程师和开发人员。此外，排名前八的金融科技“巨型枢纽”占全球所有新的金融科技职位的 90% 以上。

然而，该行业今年将面临重大障碍，因为全球严重的科技人才短缺威胁到金融科技增长机器的停滞。

罗伯特·沃尔特斯 (Robert Walters) 的首席执行官 Toby Fowlston 说：

对在全球金融科技市场工作的组织的预测是非常积极的，但是，它们的增长将取决于它们招募和留住合适的技术人才的能力。

最发达的经济体早已确定它们不可能“无所不能”，而是集中精力成为少数核心领域的专家。

例如——你有德国的工程、中国的制造业和英国的银行业。但没有哪个国家能在技术上占据主导地位，鉴于科技行业的远程和移动性，似乎所有主要经济体都在争夺金融科技蛋糕的一部分。

虽然竞争的结果意味着创新和消费者选择的增加，但从人才的角度来看，这带来了挑战，并且随着金融科技产品的采用继续以惊人的速度增长，人们担心是否有足够的合适的科技人才跟上增长。

美国在金融科技领域的新技术工作岗位增幅最大，整体增长 223%，其中大部分增长在纽约（增长 246%）和旧金山（增长 200%）。

就业增长排名第二的是日本（增长 214%）——随着加密货币交易继续增长（增长 51%），区块链技术占该国所有金融科技公司的近三分之一。

然而，该行业在多样性方面落后，全球金融科技人才中女性不到四分之一。这与技术和金融服务领域女性专业人士的比例不断增长形成鲜明对比，目前女性专业人士的比例已超过三分之一。旧金山金融科技公司似乎拥有最多性别多元化的团队，女性代表占 28%。

Fowlston 补充说：“为什么女性在金融科技领域的代表性如此之低是没有意义的——特别是考虑到寻找候选人的难度。快速发展的初创企业需要超越‘古怪’的软福利，并考虑增加更有意义的福利这可能会吸引女性专业人士以及如何提升少儿英语口语的问题。”

根据罗伯特沃尔特斯分析师的说法，金融科技公司应该努力将员工留住至少 18 个月到两年，这样他们才能获得最大的潜力，同时为新的人才和想法保持开放的渠道。但目前只有纽约、荷兰和旧金山能够平均留住员工 18 个月以上，而其他国家的金融科技初创企业未能让新员工保持足够长的时间。